Category Archives: Финансы

Почти как Абрамович

Стать совладельцем футбольного клуба -нет ничего проще.

Почти как Абрамович

А смысл? Владение акциями публично торгуемых спортклубов исторически не было прибыльным. Из-за этого многие американские клубы в последние годы перешли в частные руки, разочаровав массового инвестора доходностью своих бумаг, -баскетбольный Boston Celtics, бейсбольный Cleveland Indians, хоккейный Florida Panthers. Команда не может расти и генерировать доход, подобно компании. Поэтому покупка акций футбольного клуба должна восприниматься не как вложение средств, а как приобретение сувенира (сертификат акционера можно повесить на стену), знак преданности любимой команде. Возьмем тот же Manchester United, один из самых дорогих спортивных брендов.

Здесь реально получить существенные прибыли, но и риски велики

«Спорт сейчас на подъеме во всем мире — как профессиональный, так и массовый.

Здесь реально получить существенные прибыли, но и риски велики

И это создает большие возможности для бизнеса: для производителей экипировки, строителей спортивных сооружений, собственно клубов. Но в то же время это очень конъюнктурно зависимая отрасль, — подтверждает директор по стратегическому развитию УК «Альфа-Капитал» Вадим Логинов. — Здесь реально получить существенные прибыли, но и риски велики». Впрочем, одно преимущество — низкую корреляцию с индексом ММВБ — новый ПИФ может реализовать. Но не потому, что в его портфеле будут бумаги компаний, имеющих то или иное отношение к спорту, а потому, что это будут бумаги иностранных эмитентов развитых рынков из секторов, динамика которых определяется иными факторами, нежели динамика российского индекса, половину капитализации которого обеспечивают компании нефтегазовой отрасли.

Фонд, ориентированный на consumer discretionary, сегодня вряд ли можно считать надежным инструментом

Фонд, ориентированный на consumer discretionary, сегодня вряд ли можно считать надежным инструментом

Его бумаги торгуются намного выше долгосрочных средних и по показателю P/В (рыночная стоимость к балансовой), и по P/OCF (рыночная цена к операционному денежному потоку), и по форвардному Р/Е (капитализация к чистой прибыли). Высокая цена для входа сейчас означает заведомо слабую доходность в будущем — сектор с большой вероятностью будет проигрывать рынку. К тому же неизбежное повышение процентных ставок в США может подорвать его позиции, побудив потребителей меньше тратить и больше сберегать. А потому фонд, ориентированный на consumer discretionary, сегодня вряд ли можно считать надежным инструментом: при ухудшении экономических перспектив население начнет ужиматься в расходах и экономить будет прежде всего на развлечениях.

 

удорожание, которое продемонстрировали иностранные бумаги, упомянутые Вадимом Сосковым

Кстати, удорожание, которое продемонстрировали иностранные бумаги, упомянутые Вадимом Сосковым, не выглядит таким уж впечатляющим на фоне 30-процентного годового прироста всего рынка.

удорожание, которое продемонстрировали иностранные бумаги, упомянутые Вадимом Сосковым

Заметим, что футбольные клубы и производители спортивной одежды и аксессуаров относятся к сектору consumer discretionary — производство и торговля товарами и услугами не первой необходимости. В теории благополучие компаний данного сектора циклично и тесно связано с экономической конъюнктурой. Их бумаги имеют особенность двигаться быстрее рынка, будь то рост или падение. Допустим, с начала года (на 28 октября) секторный индекс S&P Global 1200 Consumer Discretionary прибавил 32,2% против 21,9% у обще рыночного индикатора S&P Global 1200. Среднегодовые приросты этих индексов за последние пять лет соотносятся как 21,6 и 15,6%. Так что на спортивные и около-спортивные бумаги идет жар от принадлежности к динамичному сектору. Но надолго ли это?

Новый фонд скорее стоит рассматривать как маркетинговый ход

Новый фонд скорее стоит рассматривать как маркетинговый ход

Рассмотрят управляющие и российские бумаги. На их долю, по словам г-на Соскова, придется не менее 30% активов, и это, скорее всего, будут облигации спонсоров ведущих российских клубов и спортивных соревнований, призванные играть в портфеле роль подушки безопасности. Речь может идти о долговых обязательствах ЛУКОЙЛа (титульный спонсор «Спартака»), «Газпрома» («Зенит»), Банка ВТБ (московское «Динамо»), «Российских сетей» и «Аэрофлота» (ЦСКА), а также РЖД («Локомотив»). Но в этом случае треть активов фонда будет иметь условное отношение к спорту, ведь состояние дел в спортивной индустрии и спонсорская активность вряд ли влияют на результаты деятельности спонсоров.

Речь может идти о долговых обязательствах ЛУКОЙЛа

речь, мочь, идти, долговой

Однако расчет не оправдался. За полгода формирования фонд смог собрать лишь 6 млн долларов вместо запланированных 25 млн. Вскоре его дальнейшее существование было признано экономически нецелесообразным, и он был закрыт. Причем с потерями для пайщиков: за восемь месяцев работы (с 1 августа 1996-го по 31 марта 1997-го) 10 тыс. долларов, вложенные в Sportsfund, уменьшились до 9982, тогда как такая же сумма, вложенная в компании, которые входят в индекс S&P 500, выросла до 11998 долларов за тот же период. Стряхнуть пыль со спортивной инвестидеи решили отечественные управляющие. «Крупнейшие футбольные клубы, производители одежды и обуви, компании, транслирующие спортивные мероприятия, за последний год (период с 30 августа 2012-го по 30 августа 2013-го) дали долларовую доходность около 30%.

ПЕРВЫЙ ФОНД КОМОМ

первый, фонд

 Как же заработать на спорте? Можно купить футбольную команду, или открыть фитнес-клуб, или начать собирать раритетную символику-так, в США коллекционирование бейсбольных карточек давно приравнено к альтернативным инвестициям. Однако самый простой и доступный способ — приобрести акции компаний, имеющих отношение к спорту.

Впервые эту идею опробовали в США.

В августе 1996 года компании Westwood Ventures и Forum Financial Advisers запустили спортивный взаимный фонд Sportsfund. Управляющие были уверены, что клиенты проявят к новому продукту большой интерес, учитывая, что проводившиеся в тот год XXVI Олимпийские игры в Атланте породили настоящий бум и в профессиональном, и в любительском спорте. 65% активов фонда предполагалось вкладывать в бумаги компаний, так или иначе связанных со спорт индустрией, — от производителей спортивной одежды и инвентаря до изготовителей моторных лодок и риэлторских трастов, владеющих гольф-клубами.